產能過剩危機 工程機械將會進入“鐵銹時代”

發布時間：2012-09-05 00:00:00作 者：瀏覽次數：次

　 實際上從去年下半年以來，對于周期性行業反彈的預期一直在延后。從去年的第二季度周期性產業的工程機械、重型卡車、重型機械銷售下降開始，無論是實業界還是證券界，一直都在等待政府出臺新的刺激政策，開始是預測2011年年底會走出低谷，但實際上沒有達到預期，然后將復蘇的預期一個季度一個季度地往后推，結果是越來越悲觀。進入2012年重型客車銷量繼續下跌，挖掘機、起重機、裝載機數據越來越差，機床行業訂單大幅下降，甚至出現了能源需求首次下降，煤炭固定資產投資增幅放緩。2012年企業預期下半年恢復的希望再次破滅，企業感受到各經濟鏈條上的裝備需求正在萎縮，經濟實際進入下行通道。
　　如果針對這些問題來質疑企業的投資，你可能會得到這樣的答案：市場經濟體制下，產能過剩是常態。但更理性的觀點認為，中國工業化的時間過短導致了產能集中建設的浪費，即使經濟恢復，未來也需要相當長的時間來消化由于過去十年來快速形成的社會產能。人們漸漸回到現實中來，一個正在尋求產業升級的企業家說：“低水平重復投資簡直就是犯罪，由于過度投資所帶來的資源浪費可能是中國當前大的浪費”。這些過剩的產能可能將中國帶入“鐵銹時代”。
　　上世紀70年代，一些發達國家曾經歷了老工業基地在經歷了重工業化時期的繁榮后走向衰落，大量工廠倒閉，到處是閑置的廠房和被遺棄的銹跡斑斑的設備，因此這些老工業基地如俄羅斯的烏拉爾山、美國的俄亥俄州被形象地統稱為“鐵銹地帶”。1999年以來，中國進入重工業化時代，鋼材、水泥、玻璃、原煤等產業高速增長，重工業產業產能劇增，1999年-2008年十年間，鋼鐵產量復合增長率超過20%，鋼鐵的大量需求來自固定資產的瘋狂投資和重工業企業的產能急劇擴張。在此基礎上2009年中國救市的四萬億就像一支興奮劑注入本來就還處于亢奮中的周期型制造業，2009年-2011年，制造業固定資產投資分別增長26.8%，27%和31.8%，并直接導致了全社會的產能過剩。
　　產能擴張通常是由供需關系所決定的，中國重工業化的快速增長客觀上給市場傳遞了供不應求的信息，工業企業產業鏈投資具有乘數效應，過度激進的增長速度必然導致裝備制造業成倍增長。

　　而另一方面，供需關系以外的利益導向也導致了大量的產能擴張。由房地產等資產的快速增值又使得資源的搶占成為企業經營利潤以外的投資動機。近年來，包括國有企業和一些具有知名度的民營企業，對于投資和規模的追求不亞于對利潤的追求，投資過程本身成為提升社會地位和資產套利的行為。

 　　來自中央層面的推力則是對企業規模的追求，“十一五”國資委計劃將中央企業從196家壓縮到100家以內，這過程客觀上導致了處于留存之間的中央企業擴大規模來維持其在重組中的主導地位。這一期間，為了控制重復建設對鋼鐵、水泥、煤炭的整合也迫使更多的企業為了保留地位去擴張規模，也有一些小規模生產被并后擴張成了大規模生產，大大拉動了裝備制造業的需求。總體上看，“十一五”期間投資拉動型經濟和“控制規模”和“調整結構”都使得制造業的規模幾乎成倍甚至幾倍的增長。

 　　比如說風電投資政府有補貼，就用銀行貸款做投資來套取補貼，甚至有些地區的補貼超過了投資本身；資本市場也是一個很好的套利平臺，上市公司一旦有一個跟“新興產業”掛鉤的項目，就可能獲得融資機會，而對于有一定規模的企業來說，其在資本市場上的融資可能超過企業十年的利潤，金融銷售更是將上市公司帶入到“以應收賬款換取賬面利潤，以賬面利潤獲取資本市場融資”的“龐氏騙局”；第三個套利機會就是用投資套取資源，這些年大企業特別是勞動密集型產業頗受地方政府的歡迎，他們為了招商引資會給予一些大企業非常優厚的條件，拿煤炭資源或者免費土地來吸引大企業入駐當地工業園。我們可以觀察到很多企業都具有很強的投資沖動，而且并不追求投資回報，也沒有太多的科學論證，他們的目標是提升企業地位，而不是追求投資回報。

 　　早在2005年中國船舶工業經濟研究中心的船舶研究專家朱汝敬先生和中國船舶工業協會的譚乃芬女士就已經注意到船舶行業的高速增長可能帶來過度投資，他們呼吁行業投資要理性，以免出現“曬船臺”的風險。2006年下半年筆者去拜訪當時還是國防科工分主管船舶制造的副主任的金壯龍先生，他預期到船舶行業的投資可能會出現過剩，他說要討論并計劃提高行業投資標準，避免行業過度投資造成的浪費。遺憾的是，2008年3月國防科工委被撤銷，金先生就被調到大飛機公司任總經理，來自行業龍頭企業對標準的提升也沒有實現，接下來便是中國船舶工業瘋狂的投資。

 　今年以來各地方政府蠢蠢欲動，企圖復制地方版的“四萬億”，但中國制造業低水平重復建設的模式需要休整和反省，經濟下滑恰恰是企業優化內涵和產業升級的機會，盡量避免進一步產能擴張帶來的資源浪費和可能出現“鐵銹時代”。